Société Française des Evaluateurs

Lors de la matinale qu'il a animé en mai dernier, Christian Walter nous avait annoncé la publication prochaine d'un livre sur le sujet de la valeur fondamentale avec Eric Brian, directeur d’études à l’EHESS.

Ce livre vient juste de paraître aux éditions Springer-Verlag France.

Christian et Eric se sont associés à plusieurs spécialistes (Édouard Challe, Philippe de la Chapelle, Pauline Hyme, Serge Galam, Yamina Tadjeddine et Isabelle This).

Bertrand Jacquillat, professeur à l'IEP de Paris a rédigé la préface : "La finance est entrée en quelque sorte dans une phase de déconstruction …. Mais ni les anomalies boursières, ni les biais des opérateurs en bourse qui sont à l'origine de celle-ci n'ont pu à ce jour être mis concrètement à profit par les professionnels de la gestion de portefeuille …. C'est le grand mérite de l'ouvrage dirigé par Christian Walter et Eric Brian d'entamer avec leur critique de la valeur fondamentale le nécessaire travail de reconstruction. Ils le font avec méthode, pédagogie, clarté, conviction et parfaite connaissance de la littérature."

Je n'ai pas encore réussi à mettre la main sur cet ouvrage, mais voici la description que j'ai pu récuper sur le blog d'Eric Brian :

"Ce livre fait le point sur les conceptions, les procédés de calcul et les débats en cours dans la théorie financière comme dans les pratiques professionnelles. Les notions de valeur fondamentale, d’efficacité informationnelle, de bulles rationnelles, de volatilité, de bruitage des cours, de croyance des agents y sont examinées systématiquement. Leurs arrières plans intuitifs, théoriques et mathématiques sont présentés dans un même cadre d’analyse.

L'ouvrage rend compte des alternatives offertes par la modélisation mathématiques. Il précise comment il faut prendre acte de ce que tous les aspects des faits de finance ne sont pas calculables. L’ouvrage s’adresse aux spécialistes des finances, théoriciens ou praticiens, aux économistes et aux chercheurs en sciences sociales qui s’interroge sur la consistance et la cohérence des phénomènes financiers"

L'administration fiscale vient de faire paraître son guide sur "l'évaluation des entreprises et des titres des sociétés". La SFEV avait été consultée sur ce texte. A la suite de la Matinale sur l'évaluation fiscale que nous avions organisée le 4 janvier 2006, nous avions créé un groupe de réflexion animé par Pierre-Jean Gaudel, associé du cabinet Bellot Mullenbach, et composé de Dominique Adenot, Jean-Luc Boulot, Edouard Camblain, Denis Dubois, Didier Faury, Julien Le Maux et Alain Préel. Ce groupe a rendu un rapport dans un document intitulé : "Position de la SFEV sur le projet de Guide de l'Evaluation". De nombreuses propositions de la SFEV ont été retenues dans ce nouveau guide. Elles ont permis d'améliorer très sensiblement le texte initial. Cependant, nous sommes toujours très réservés sur de nombreuses approches préconisées par l'administration fiscale qui nous semblent dépassées par l'évolution des techniques d'évaluation reconnues par la profession.