Société Française des Evaluateurs

Michel Baroni et Gérard Margiocchi ont animé une matinale le vendredi 27 novembre 2009 sur le thème « Problématiques d’évaluation immobilière»

Vous trouverez ci-joint le support utilisé lors de cette conférence.Evaluation immobilière par M Baroni

Chères amies, Chers amis,

Notre prochaine matinale 2009 aura lieu le Vendredi 27 novembre 2009 de 8h30 à 10h (accueil des participants à 8h15)

sur le thème « Problématiques d’évaluation immobilière»

Le débat sera animé par Michel Baroni, Professeur au département Finance de l’ESSEC et Gérard Margiocchi, Président de DTZ, accompagné de Jean-Philippe Carmarans, responsable de l’expertise chez DTZ.

Les méthodes de valorisation des biens immobiliers tendent à se rapprocher des évaluations financières d’entreprises. Gérard Margiocchi nous exposera son expérience pratique d’un domaine où la nature des biens évalués est structurante dans l’approche de l’évaluation. Michel Baroni, spécialiste en Finance immobilière exposera les résultats de la recherche académique dans le domaine. Les sujets soulevés sont en effet nombreux et permettent un regard renouvelé sur l’évaluation en général. Quel horizon de temps pour un DCF ? Quelle approche de la valeur terminale ? Le taux d’actualisation doit –il se référer aux caractéristiques de la chose évaluée ou au coût de financement de l’acheteur ? Quelle est la place de la « valeur » dans un contexte où le « prix », portant sur l’ensemble d’un bien, est plus prégnant que sur les marchés boursiers où ne s’échangent que des fractions de capital?

lieu : Ricol Lasteyrie 2 Avenue Hoche (Escalier B -RdC) 75008 Paris

" Traitement des minoritaires en période de crise boursière " par Sonia Bonnet-Bernard et Maurice Nussenbaum

La valorisation des participations minoritaires constitue depuis toujours une question délicate : est-il pertinent de retenir une décote de minorité ? les minoritaires ont-ils droit à la prime de contrôle ? la décote éventuelle n’est-elle que l’annulation de la prime de contrôle ? les sociétés non cotées doivent-elles être traitées différemment des sociétés cotées ?

Le document du groupe de travail de la SFEV sur Primes et Décotes publié à l’automne 2008 avait fait un point sur ces questions et pris certaines positions.

Sur fond de crise financière, le débat est encore plus complexe.

La matinale sera l’occasion de débattre de ces sujets, en présence de représentants de différentes sensibilités.

Vendredi 5 juin 2009 de 8h15 à 9h45 (accueil des participants à 8h00) Lieu : Institut d’Etudes Politiques de Paris - (27 rue Saint-Guillaume, 75007 Paris) Salle Albert Sorel - 3ème étage - Escalier des amphithéatres

Modalités d’inscription : Si vous désirez participer à cette manifestation, merci de confirmer votre présence à Daniel Beaumont

Le 23 Mai dernier, Thomas Bouvet, Frédéric Dubuisson et Henri Philippe ont animé une matinale sur le thème suivant: " Bsar, Stock options, management package : comment les évaluer ?".

Vous trouverez ci-dessous le support utilisé lors de cette conférence: Présentation Matinale 23 Mai 2008

La SFEV organise en partenariat avec le Mastère Finance et Stratégie de l’IEP de Paris une matinale consacrée à l'évaluation des stocks options et des autres compensations liées aux fonds propres.

BSA, BSAR, stock options, actions de préférences… les outils d'intéressement ou d'association en capital sont nombreux et offrent des caractéristiques variées qui s'adaptent au contexte spécifique de chaque entreprise. Face à ces instruments complexes, les entreprises sont bien souvent désarmées pour estimer leur valeur. Pourtant cette évaluation est indispensable non seulement pour fixer le prix de vente de ces instruments aux bénéficiaires mais aussi pour assurer la sécurité fiscale de l'opération.

Les modèles d'évaluation d'option traditionnels sont aujourd’hui connus et maîtrisés par les évaluateurs. Malheureusement, ces modèles ne sont généralement pas applicables aux outils d'intéressement ou d'association en capital. Cette matinale a pour objet de dresser un panorama des pratiques en la matière, de réaliser un état des lieux des difficultés rencontrées et de proposer des amorces de solutions.

La matinale sera animée par Thomas Bouvet, Frédéric Dubuisson et Henri Philippe.

• Thomas Bouvet est Directeur Général délégué d’Europe Offering, société de conseil en ingénierie financière. A l’origine du marché des OBSAR, Europe Offering a développé l’accès aux BSAR pour les managers pour les associer avec levier à la valorisation, le plus souvent en Bourse, de leur entreprise.
  

• Frédéric Dubuisson est Director au sein de KPMG Corporate Finance. Il intervient dans le domaine de l’évaluation et des opérations de M&A, en particulier lors de la mise en place ou de l’évaluation de « Management Package ». Il est chargé de cours à l’Université Paris Dauphine.
  

• Henri Philippe est consultant au sein de la société Accuracy où il est spécialisé dans le domaine de l’évaluation. Accuracy a développé une expertise reconnue dans ce domaine en réalisant, par exemple, l’évaluation des management packages de 6 des 10 plus gros LBO intervenus en 2007. Henri Philippe est également chargé de cours à l’université Paris-Dauphine et au Groupe HEC.

Lieu : Institut d’Etudes Politiques de Paris, Bâtiment A, salle 11, 27 rue Saint-Guillaume, 75007 Paris

Horaire: de 8h15 à 9h45 (accueil des participants à 8h00)

Modalités d’inscription : Si vous désirez participer à cette manifestation, merci de confirmer votre présence à Clémentine Michel